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【CCTV】【华超】老华带你飞 华超央视采访:一度巨亏五百万,割肉出局

董宝珍预测2022年下半年的A股走势,给出具体分析,换仓周期,A股要上4000点?银行股暴涨?

董宝珍:佩洛西导致中国军演武统台湾!台海战争危机!如果大陆出兵打仗,攻打台湾武力统一,中国对美国日本开战,A股必定大涨赚钱,A股4000点?20...

董宝珍的新的思维:2022A股大机会

 

投资的真正意义是什么?#投资##董宝珍##理财#

回想当年负责公司各个网络平台的工作,每一条网友的评论,有嘲笑,诋毁和辱骂董老师的,我都第一时间一一“回敬”他们.我“回敬”的又何止一两个投资大v呢。当时我有一个思想,诋毁董老师就是诋毁我父亲,哪有子女眼睁睁的看着父亲被骂的。我这个平时安安静静,单单纯纯的女子,内心却有着桀骜不驯的性格。 几年前我转到公司其他部门,眼睛和耳朵都清净了,但是有一个带有嘲笑色彩的微信动图时不时出现在我眼前,图片上写着“董宝珍投资是为了讲道理,而不是赚钱。” 我们都知道投资的最终目标是为了赚钱,没有人是为了亏钱来到资本市场的,就像下棋,当然是期望胜出,而不是落败。关于动图的这句话,我想到了围棋的真正意义。 围棋是一个小型的宇宙,围棋是人生的缩小版,围棋是黑白胜负的哲学。而价值投资也一样,价值投资几年一轮牛熊,几年一博弈,价值投资是一个展现人性的宇宙,每一场投资都是人生的缩小版,最终会有输赢。 一场对弈,即使你胜出了,但如果那盘棋只是纯粹的棋技之争,是没有情感的围棋,没能下出震撼心灵的感动,那这盘棋也没能展现出围棋真正的意义。因为围棋不单单是胜负的游戏,他和音乐,绘画一样,是表达个性的艺术。要能称为艺术,就必须让人们受到感动,具有独特的创造性,站在仅仅是为了取得胜利的围棋面前,他们心中仍要想着这是忠实于自我表现的围棋。越是棋艺一流,在棋坛顶尖的围棋大师更有这样做的义务。所以具有真正意义的围棋对局,一定是具有超一流水平的棋力,同时也注入棋士高山仰止的人品人格。 投资和围棋一样,也是人与人之间的战争,每一场博弈即是有限的,也是一个无限的世界,从人性层面的提升到更高层次的话,要多强有多强。一个没有晋升到投资大师的投资者,如一位年少的棋士只能着眼于棋“技”和“术”的层面下不出有真正意义的围棋。一位价值投资大师也应该是具有投资之艺 ,投资之道和投资之魂的,而不仅仅着眼于投资之“术”和“技”,投资博弈之中需要注入投资者的情感和精神特质,这才是投资的真正意义。 董老师赚合理的钱,做有道理的投资,就是基于他自己的情感和精神特质的,这是把投资上升到一个更高的层次,这才是投资的真正意义。 作为学生,我曾经夜以继日的阅读投资书籍,想要缩短师徒之间投资水平的差距,有一天当我站在董老师的书架前,看着那发黄的,破旧的一本本书,有关传统文化,哲学,历史,心理学等等,翻开书,看着他那些阅读的痕迹,他所做的笔记,我心为之一震,

之思:您认为银行不涨的根本原因是什么?

  投资 之思:您认为银行不涨的根本原因是什么? 贤纯: 投资之思:银行今日低估的根本原因是什么? 淡先生: 对,已经低估十年了,人们对银行股有偏见,总认为被房地产绑架,总有很多隐埋的坏帐 徐先生: 我觉得根本原因,可能是投资人都没有在银行上市后,经历完整的行业下行周期。 董老师说上一次的下行周期,四大行技术性破产,我们投资人因为没有在银行上市后经历下行周期,都怕再经历一次国有大行破产。 但现在无论银行抗风险能力,还是经济抗风险能力,或是我们的监管水平,都足以保证银行安全度过一轮下行周期。 所以在我有限的认知,觉得大众认为会破产,但实际不会破产,这中间存在相当大的偏差,产生极大的安全边际 小陆: 单纯从股市来看就是市场还没有对银行股形成乐观预期,在没有大量资金买入的情况下股价长期不涨就形成了持续低估的现象。但是这种悲观预期跟客观事实比较只是心理上的偏执它与股市之外的客观基本面并不相符合。 银行业复苏的持续性正是对“银行破产论”谣言最有力的粉碎,可以说银行业的持续性复苏已经从源头上解决了股市参与者对于银行股恐慌的问题。银行业进一步的复苏将必然导致股市参与者对银行股形成乐观预期并付诸于一致性乐观预期的买入行为。 股票投资不是物质形态的过程因此股票投资不是某地存在某物的勘探和发掘而是投资人对将要发生的某事做常识性判断,股市只是围绕股票形成贪婪和恐惧的相互转换的领域也就是说围绕着任何一个投资标的物所能发生的事件除了贪婪和恐惧就没别的了,贪婪和恐惧只是果它的因是预期。 没涨是现象,背后的原因至上而下就是银行业周期性变化所引发的认知偏差以及偏差纠正。 杨先生: 二字:没涨。大众只看现象。 小陆: 认为低估就一直不涨的思维就如同相信勒紧裤腰带就可以不吃饭一样荒唐,股市中所发生的那些由恐慌到贪婪的变化没有一次不是荒唐至极的

生活中难免遇到各种困难和不快,面对同一件事,乐观的人懂得“删除”不愉快的部分,而悲观的人往往在一件事里越陷越深。做个乐观向上的人吧,当你用积极的态度对待生活,生活会回馈你更多美好。

  生活中难免遇到各种困难和不快,面对同一件事,乐观的人懂得“删除”不愉快的部分,而悲观的人往往在一件事里越陷越深。做个乐观向上的人吧,当你用积极的态度对待生活,生活会回馈你更多美好。

今日投资思虑之153:常继百提供

今日投资思虑之153:常继百提供 你觉得我们做出买入的时候,标的、企业、投资人在市场上会出现什么特征? 常继百 1、标的经过一轮下跌,出现安全边际。 2、企业基本面经历过一段时间的变坏,大众认为不能克服的困难。而价值投资者经过逻辑分析与论证,会能克服困难,会向好。 3、被大众抛弃,认为不能拥有更好的未来。 4、估值恢复的时间确定性比较难。 谢先生: 买入时机很难把握,大概有 1、始终以企业为核心:此时企业要么自己遇到了困难,但企业的核心竞争力未受大的损伤,损伤后实际能恢复或已恢复;要么是企业外部存在困唯,市场臆测企业将受损,其实企业能克服。 2、股价大幅下跌或持续低迷,与企业价值存在显著偏差。 3、投资人多数对企业未来悲观,但悲观理由在事实或逻辑上不成立。 4、投机者对企业股票避而远之。 5、此时已是买入时机。但也可参考成交量、筹码、均线、经济政策氛围等技术分析指标,寻找更好的买入时点,但不可因此丧失买入时机。 6、此后的恢复大多是漫长的时间,市场的恐惧症逐步祛除是业绩、政策、资金、市场环境等多方因素作用的结果,通常非一日之功。 刘刚 你觉得我们做出买入的时候,标的、企业、投资人在市场上会出现什么特征?1、估值极其低估,市场一片看空,大家都很恐惧。(如果业绩是亏损的,看PE、PEG、PB还是其他的?)2、要发现大众没有发现的真相。行业要没有天花板,企业遇到的困难是否是可以克服的困难。3、是否坚如磐石,质如黄金,价如稻草,业绩永续成长。 董宝珍作品集电子书版本分享给你看,投资成功必看我这两本好书:https://www.amazon.com/-/zh_TW/%E8%91%A3%E5%AE%9D%E7%8F%8D-ebook/dp/B09B9SDZ7L?keywords=%E8%91%A3%E5%AE%9D%E7%8F%8D&qid=1653726502&sr=8-1&linkCode=ll1&tag=koolfish1233-20&linkId=b587edd95fdc361214b4eddc34b8c73c&language=zh_TW&ref_=as_li_ss_tl -----------------------------------------------------------------------

《股权思维和偏差理论》

  《股权思维和偏差理论》                    作者:立 峰(凌通读书会成员)             股权思维和董老师的偏差理论并不冲突,底层逻辑都是一样的。 董老师是寻找有安全边际的优秀公司的股权,股权思维是投资重要的思考方式,用这种思考方式去买股票,可以使你能正确对待股价波动,不受市场波动的影响。 格雷厄姆说过,买股票就是买企业的部分所有权。一定要以生意的角度去思考投资。本质上,企业上市和不上市是一样的,企业上市方便了我们进入和退出,正是因为企业上市有了二级市场的存在。才能有安全边际的出现。安全边际就是市场先生创造的,这样才有了董老师的偏差理论的用武之地。巴菲特早期运用的就是安全边际原则,也就是偏差理论,就是寻找市场错误定价的股票,四毛买一块,赚低估到合理的钱,也就是市盈率提升的钱,达到合理价格他就卖出,持有时间并不是很长,这段期间巴菲特的收益率是很高的。 1957年到1969年年化收益率高达31.6%,到后来,巴菲特随着资产规模的扩大,改为以合理的价格买入优秀的公司,长期持有。巴菲特后期的收益率远不如他早年的收益率,我觉得主要原因有。在50到60年代市场还不是很成熟,造成错误定价的机会多,幅度也大,在这种环境下更容易赚到市场情绪的钱。在巴菲特后期,市场逐渐的成熟,造成市场错误定价的机会相对也少了。还有就是巴菲特管理的资产规模的变大,选择的标的也少了,长期持有一家公司一直不卖,那最终赚的钱大概就是公司长期增长的钱,比如巴菲特1988年买的可口可乐,1989年买的富国银行,买入后十年就获得了十倍的回报,但后来十几年可口可乐就没涨,富国银行也涨得不多,所以总的收益率就拉低了,也就是客观企业增长的钱。 董老师的偏差理论,本质上和格雷厄姆的安全边际是一样的,但在方法上又胜过格雷厄姆。 格雷厄姆更注重的是从定量的角度去分析企业所以投资标的比较分散,董老师既重视企业的质。也重视企业被误判的程度,可以总结为以低估的价格买入优秀的公司。在中国资本市场上,董老师的偏差理论更能有发挥的空间,因为我们中国的资本市场更不成熟,大众更非理性,从而错误定价的机会更多,幅度也更大。 所以运用这种模式,最终的回报也很大,赚的是企业增长的钱和估值从不合理到合理的钱,往往后者贡献更大。

《凌通读书会》心得分享(四十九期汇总)

  姓名:郭嘉威 日期:2022/05/25 心得:价值投资可以教别人吗?我觉得是可以教的,以我身边的一个例子来说的话,我给差不多10几个人说过价值投资这种方法,也给他们提供过价值投资的书籍。就有一个人认可价值投资,虽然成功的概率很小吧,但是也成功了,我对这个价值投资的传播想的就是我该传播传播,到底听不听那就随缘了。 姓名:施志强 日期:2022/05/25 心得:传播价值投资符合道。 1、需要对方理念认同。 2、自己要学。 3、价值投资的基本理念可以传播,学好能用还需要自己不断努力。 姓名:王立峰 日期:2022/05/25 心得:一、董老师是站在一个很高的高度上来看待投资的,那就是寻找人生的价值和意义。什么是人生的价值和意义?就是永远做讲道理的事,坚持道理,坚持真理,顺应规律,赚钱只是副产品。二,价值投资靠的是一种先天的秉性,能理解的五分钟就理解了,理解不了的真是一辈子也理解不了。 姓名:王卉 日期:2022/05/25 心得:个人认为价值投资能教,但能走多远,取决于每个人的学习领悟实践。最基本的延迟满足,积累资金,否则开始都无从开始。 姓名:王宝金 日期:2022/05/25 心得:1我昨天所提的问题表明自己内心期望兑现,应该等待即可,不问何时价值修复。 2买入低估类股票布局 3理性可以修行、证悟、体证。 4传播价值投资思想 姓名:吕星 日期:2022/05/25 心得: 价值投资要做到质如黄金,价如稻草,坚如磐石。 找到优秀的企业,找到价值规律和安全边际都是可以学习的。但是做到坚定的信念不容易,需要天生的性格或者成长的经历。 做好投资不容易,价值投资相对来说成功的比例高一些。做好任何一件事情首先要热爱他,然后付出努力。如果长期没有形成自己的体系和结果就要检讨自己是不是适合自己做投资 姓名:余建峰 日期:2022/05/25 心得: 结束以后随想(提醒才发现能开视频,我是边走路边看的,减肥) 一个人的本性是很难改变的,每个人认为自己都是正确的,在股市中混迹几十年的人还没有找到方法的人就是教不了的。 我身边的例子有很多 我还是原来的想法,就是不适合的人很难达到一定的高度(二八法则让他们是必输的,就像布鲁诺夫的认知,可以让他名垂青史)。同时代的人都认为自己都是正确的。 就像鲤鱼跳龙门一样,鲤鱼只要修行五百年就够了。 可是泥

董宝珍解读伯克希尔股东会

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董宝珍:疫情开启宽松周期,如何博弈银行股票基本面向好,要上涨

 

董宝珍电台:中国银行股的上涨空间大吗?

  王贤纯: 董老师,现在美国的银行股估值基本上在9倍左右的市盈率,疫情之前更高一些。巴菲特在富国银行上的投资真正的实现了戴维斯双击,你也经常强调中国银行股存在着戴维斯双击的可能。但是投资者都很怀疑中国的银行股真有这么大的一个上涨空间吗? ​ 董宝珍: 这个问题我非常熟悉,因为至少有几百个人在不同场合问我,概括成一句就是美国的银行也就是10倍市盈率,市净率1——1.5倍,那么中国银行是3——6倍市盈率、0.40——0.7的市净率,从这个意义上讲,最终中国银行股跟美国银行股达到相同的市盈率、市净率之后恐怕也就涨一倍左右。从而,就没有戴维斯双击。因为戴维斯双击最典型的案例是茅台从100块钱涨到几百上千块钱。所以,大部分人以美国为标准和基准进行了判断,认为中国银行是低估,但就其空间来说恐怕也就一倍,没有类茅台式的戴维斯双击。 ​ 对于这个观点,我首先展示一个具体的数据给出大家。另一方面,我讲投资分析研究最忌表面看问题,最忌割裂演化过程看问题,要突破表面,深入本质,要立足于历史演化的视角来全面的看问题。 这张图是宇宙第一大行-工商银行和美国最大的银行-美国银行从2008年到2021年这十几年的时间里计提减值损失的对比图。这个对比图是我的伙伴做出来的,你看到工商银行是绿线,美国银行是红线。红线的高点出现在2009年,到2013年的时候就开始下降了。美国银行业计提大幅度增长的时候,是因为2008金融危机,中国银行股的计提是最少的,当时中国资产质量最好。所以,美国银行资产质量恶化需要大规模计提的时候,中国银行股的资产质量最好,不需要大量计提。所以,在图形上就看到的是美国银行计提飙升,中国银行计提在底部。可是,随着时间到了2013年以后,美国银行的计提就下去了。熬过了08金融危机造成的资产质量恶化,进入了一个低不良阶段,从从而拨备就下来。 ​ 然而,我们看同期中国银行股的龙头-工商银行的减值损失数据:绿线一路飙升,到今天出现了拐点,工商银行在高位就不再增加了,所以,数据清晰的告诉你中美银行的周期不同步。 ​ 第二,中国银行资产质量最好的时候美国银行搞出危机来了,中国银行资产质量恶化时美国银行好转了。中国银行处理大规模计提的时候美国是计提最少的,在未来的时间,这两个国家的银行将反向运行。大家要注意,美国银行股在过去几年净利润增长驱动的股价增长涨了几倍,高的很。 ​ 美国银行是已经涨完